12月12日|國泰君安家電2025年度策略:覆盤2024年,內銷品類分化,外銷整體穩健,家電行業呈現四大關鍵詞:看天/內卷/多點開花/持續出海。展望2025:寄望內需政策,持續看好出海龍頭。補貼政策仍是決定內需水平的關鍵,出海持續看好佈局領先的龍頭企業。看好龍頭,關注三條主線:1)持續看好以舊換新+出海邏輯加持之下的龍頭企業;2)純內需的行業,關注企業的拐點來臨;3)適度關注潛在主題發酵,如AI+智能化以及可關注國企改革,和併購成長類。