国泰君安海外策略首席分析师陈熙淼称,展望2025年,港股市场来自外部环境的扰动因素延续,仍将围绕海外通胀下的美联储降息节奏、强美元、关税等领域政策限制、大国博弈摩擦等陆续展开,但国内政策思路明确,依托财政带动发力下经济预期有望企稳,分子端企业盈利有改善动能,且产业链应对能力提升。
她表示,2025年港股市场应对外部冲击的敏感度将有望下降,应更重视回归对自身逻辑的关注。对於2025年港股走势,预计以N字形震荡向上格局为主,阶段内不乏弹性机会。2025年仍应积极寻找结构,配置上以杠铃策略向两头的权重偏移为主,需更注重配置节奏,同时重视部分内需品的修复机会。
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陈氏称,港股配置思路则更多向内部确定性倾斜,重视能够率先走出成长逻辑的港股优质资产,同时受益於内需改善的相关品种具备投资机会。结构上,在经济内循环与逆全球化趋势中能够率先实现稳态与增长的行业,将有望实现修复与重估:行业景气回升、自身逻辑强化、自主可控能力增强。风格层面,全年重点看好低估的优质成长,高分红仍有中期配置价值,但2025年高分红需重视节奏。(da/u)
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